日本规模最大的地区银行——横滨银行(Bank of Yokohama Ltd.)近日表示港陆证券，一旦日本央行的利率峰值趋近，该行已准备好重新大举进入国内债券市场。
该行负责市场业务的Hitoshi Inoue指出，日本央行本月大概率维持利率不变，但“很有可能”在12月或明年1月将利率上调至0.75%。他同时透露，目前港陆证券横滨银行对日本国债仍持谨慎态度。
Inoue的核心预期是，日本央行将在2026年4月开启的财年中再次加息，并在后续财年进一步行动，最终将利率峰值推至1.25%。他认为，这一系列举措可能会使10年期日本国债收益率升至2%左右。周三，10年期日本国债基准收益率在东京市场报1.65%。
Inoue在接受采访时表示，日本银行业曾因极低利率大幅压缩贷款利差，“苦苦挣扎”多年，而“现在的情况完全相反”。他强调，“在一个存在利率的环境下，我们的核心投资组合将由主权债券、日本及美国股指投资构成。”
目前，日本央行仍是日本国债的最大持有者。随着该行逐步减少购债规模，以退出货币刺激政策，市场参与者正密切关注商业银行是否会重新进入国债市场。
2013年日本央行启动激进货币宽松政策后，包括横滨银行在内的日本银行业纷纷增持外国债券及其他资产，以弥补国内债券收益下降的缺口。如今，市场人士也在密切关注日本投资者是否会抛售这些海外资产，将资金回流国内。
横滨银行总部位于东京附近的港口城市横滨，是横滨金融集团(Yokohama Financial Group Inc.)的核心子公司。截至6月底，该金融集团的证券投资组合规模约为2.1万亿日元(折合140亿美元)，这一数据未包含计划持有至到期的资产。其中，约半数持仓为日本国债及其他日元计价债券。
Inoue透露，在截至9月的上半财年，横滨银行已开始“少量”购买日本国债，主要集中在两年期和五年期品种，原因是这些债券的收益率已具备吸引力。今年以来，两年期日本国债收益率已攀升约33个基点，至0.935% 左右;五年期收益率则上涨约48个基点，至1.225%左右。
他表示，一旦时机成熟港陆证券，该行将主要购买短期和中期国债，以匹配其负债结构——该行负债主要由期限相对较短的客户存款构成。Inoue同时指出，在截至2026年3月的下半财年，该行将维持当前的投资立场。
这位银行高管称，若通胀和经济形势符合日本央行的预期，且央行政策利率达到预期峰值，横滨银行将“全力”增持日本国债。
据了解，Inoue于1997年加入横滨银行，并在今年4月出任负责市场业务的高管。
据横滨银行官网介绍，该行的历史可追溯至1920年。当时横滨市一家主要银行陷入财务困境，当地商界遂请求政府成立一家新银行，以救助储户并稳定地方经济，横滨银行由此诞生。
Inoue表示，即便未来该行开始大幅转向增持日本国债，也会在资产组合中保留部分美国国债，将其作为安全资产。
他透露，目前日本投资者的美元融资成本居高不下，因此该行当前购买美国国债，主要是为了获取短期资本收益。
此外，横滨银行还将维持其担保贷款凭证(CLO)的持仓规模稳定。Inoue认为，CLO是“回报稳健的优质持有型资产”。
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责任编辑：于健 SF069港陆证券
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